一度被称(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投资(zī)机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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