财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率谢霆锋资产有百亿吗目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内谢霆锋资产有百亿吗人(rén)士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益(yì)率影响较(jiào)大(dà)。近年(nián)监管按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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