如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出(chū)日股今年以来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪日本(běn)股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一(yī)举领涨全球？对(duì)于许多国际市(shì)场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日本(běn)市场表现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日本五大商社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球第三(sān)大(dà)经济(jì)体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发背后的成功秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼(yǎn)下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推(tuī)动着日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净买家。在此期(qī)间，外国投资者大(dà)举(jǔ)涌(yǒng)入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据(jù)交易(yì)所的(de)数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济(jì)学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从未见过外(wài)国投资者对(duì)日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外投资者似乎看到了日(rì)本(běn)股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大(dà)商社的(de)增持，也令不(bù)少海外投资者对投资日本产生了更(gèng)多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越(yuè)来越多(duō)平时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外(wài)投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调(diào)查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的(de)现象是，在(zài)巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也已相继造(zào)访日本。这些海外资金有意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略(lüè)，通过低(dī)成本日元融资押注(zhù)高股息日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散(sàn)投资对象的(de)想法(fǎ)。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的(de)增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策(cè)略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实(shí)现的。这意味着日本(běn)股(gǔ)市(shì)对美(měi)国投资者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日准备者”涌入日(rì)本(běn)股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日(rì)本(běn)股(gǔ)票维(wéi)持超配，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年(nián)对日本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即(jí)便(biàn)有着避险和多(duō)元化(huà)分散投资的需求，他们又为何(hé)铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日本市场？日本(běn)市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不(bù)提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准的提高(gāo)，以及企(qǐ)业部(bù)门(mén)推动向股东(dōng)返还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相(xiāng)安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派(pài)息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表(biǎo)上有净(jìng)现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成分(fēn)股公司中(zhōng)约有54％的(de)公司股价低于每股(gǔ)账(zhàng)面(miàn)价值，而(ér)标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值(zhí)指标来看，这(zhè)就为日本(běn)股市(shì)提供了(le)更(gèng)坚实(shí)的(de)底部和(hé)更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变股价(jià)跌破(pò)每股净(jìng)资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识到资本(běn)成本的前(qián)提下推(tuī)进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JV辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲C建伍株式会(huì)社推出(chū)了(le)力争“早日实(shí)现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股(gǔ)价(jià)随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日元的股票(piào)回(huí)购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商事在内的日本(běn)龙头企业在近期公(gōng)布财(cái)报(bào)时，也均宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划。不(bù)少(shǎo)分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公(gōng)司的回购规模将进(jìn)一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投(tóu)资者的(de)共鸣(míng)，他们开(kāi)始看(kàn)到这方(fāng)面的有(yǒu)利(lì)证据。在交易所这些变(biàn)化的推动下(xià)，许多公(gōng)司(sī)正在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之(zhī)前与股东进行更密切(qiè)的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲去两年在这(zhè)方面(miàn)发(fā)生的(de)事情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力表现的最(zuì)大单(dān)一(yī)原(yuán)因(yīn)。他们对提(tí)高股本(běn)回报(bào)率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽松(sōng)的(de)货币政(zhèng)策和(hé)日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日(rì)股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其大规(guī)模(mó)的货币宽松(sōng)路(lù)线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和男依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧(ōu)美(měi)央(yāng)行(xíng)今年上(shàng)半年(nián)还(hái)在持续加(jiā)息，并已被迫在物价(jià)与经济稳(wěn)定之(zhī)间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继续(xù)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲宽松的(de)日本(běn)央(yāng)行眼下依(yī)然处于(yú)能让海外投(tóu)资者放心(xīn)购买(mǎi)的(de)状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健。日本(běn)内阁(gé)府17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商务和休闲外(wài)国游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日(rì)本央(yāng)行持续宽松等(děng)积极(jí)因素，日(rì)本这(zhè)个世界第(dì)三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发(fā)展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业的业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不(bù)错，重要的汽车行业预计(jì)利润将(jiāng)增长。以内需为导向(xiàng)的企业正(zhèng)受益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也(yě)获得了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年(nián)年底(dǐ)将进一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的(de)涨势(shì)或将延续下去，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回购和估(gū)值仍(réng)处于(yú)低位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲特的认可、公司(sī)治理的改(gǎi)善均提振了市场，而企业财报的(de)不(bù)俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲