中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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