金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(s铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处hù)下跌(diē)，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议。

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