全球(qiú)头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持(chí)仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的美(měi)股持仓变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓了(le)医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标(biāo)的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了先锋(fēng)领航富(fù)时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度还减持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人(rén)们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述(shù)情况极(jí)有可(kě)能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行(xíng)业(yè)就会继(jì)续Medical staff可数吗，stuff(xù)承压，从Medical staff可数吗，stuff而(ér)影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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