今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么jìn)了(le)长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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