芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业(yè)是(shì)过去(qù)十(shí)年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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