今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì腰围88是多少 腰围88是多少码)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)腰围88是多少 腰围88是多少码，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。腰围88是多少 腰围88是多少码>

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