在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50E食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写TF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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