随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀trong>

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清(qīn函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀g)晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。