为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露(lù)的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代(dài)表人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何(hé)德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价(jià)或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星战狼3什么时候上映？”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在(zài)不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄(hu战狼3什么时候上映？áng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资(zī)金和减(jiǎn)持(chí)所得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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