本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，91是质数吗，95是质数吗

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高91是质数吗，95是质数吗权重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大(dà)。

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