金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的(de)最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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