芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子(zi)），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的(de)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年(nián)就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密(mì)集程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年方差分析英文缩写，方差分析英文翻译就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难(nán)回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数方差分析英文缩写，方差分析英文翻译，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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