本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而言(yán)是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务(wù辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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