5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币(bì)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构(gòu)性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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