昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中(zhōng)有一(yī)次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎(hū)是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段有所增(zēng)加，他(tā)们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶(è)化，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据(jù)相应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价(jià)格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪数量(liàng)各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对(duì)充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(l小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段ǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于(yú)冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需求再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶(jiē)段，并(bìng)于10月(yuè)份达到(dào)理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负(fù)的(de)国(guó)际豆(dòu)棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一致(zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力(lì)的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区(qū)间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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