周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在(zài)股市大幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资(zī)金出现(xiàn)短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ong>

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也(yě)位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下(xià)行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来(lái)跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还会长期关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府”长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建(jiàn)等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利(lì)兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值央企的(de)价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低(dī)估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大幅低(dī)估(gū)和(hé)低配(pèi)背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中(zhōng)低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)超出(chū)净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日(rì)净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银(yín)金融(róng)业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或有望出台。