美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避(bì值此之际是什么意思春节，值此 之际)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，值此之际是什么意思春节，值此 之际美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　值此之际是什么意思春节，值此 之际　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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