为了让(ràng)自己(jǐ)的限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的(de)股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的(de)是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制(zhì)的(de)证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更(gèng)好地(dì)共同抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始(shǐ)超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述(shù)行为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在(zài)认(rèn)定及处(chù)罚(fá)时(shí)将合(hé)谋(móu)各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百(bǎi)零三条冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代(dài)持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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