自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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