A股“股王”之(zhī)争进入(rù)白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，一(yī)度从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热(rè)议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意(yì)的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是(shì)一场计(jì)算上(shàng)的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按(àn)照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越茅台成(chéng)为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系(xì)列(liè)热点催化下，中国移动今(jīn)年(nián)股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最近一年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨(zhǎ碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ng)幅接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几乎仅在原(yuán)地(dì)踏(tà)步。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着(zhe)A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代(dài)带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来(lái)是市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多(duō)年来股王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着国内(nèi)经济(jì)趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登(dēng)陆A股时(shí)，市(shì)值一(yī)度超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互联网金(jīn)融牛(niú)市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国(guó)在2018年进(jìn)入消费牛(niú)市，开启了此后三年(nián)的消费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料(liào)来源：微(wēi)信公众号(hào)市(shì)值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春(chūn)节(jié)后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预(yù)期(qī)，整个(gè)白酒板(bǎn)块经历(lì)回(huí)调(diào)，公司股价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移(yí)动(dòng)的突然崛(jué)起更是开始对其王位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越(yuè)贵州茅(máo)台(tái)市(shì)值这一历史性事件(jiàn)背后，除(chú)了离不开国家(jiā)政策持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工智能两大概念(niàn)加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来看，根(gēn)据数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值前十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的重要(yào)因(yīn)素，二级(jí)市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定程度显示出科技企业的(de)竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经济逐(zhú)渐向数字化(huà)深(shēn)度转型的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国移动(dòng)，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济潮(cháo)流的(de)主力(lì)军。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力(lì)网络的(de)进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉(lā)动底层云计算业务的需(xū)求，公司(sī)具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能力(lì)，正在从(cóng)传统管(guǎn)道(dào)运营(yíng)商向数(shù)字科技(jì)领军企业(yè)加快跃(yuè)迁(qiān)升级(jí)，有望(wàng)首(shǒu)先(xiān)迎来估值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分(fēn)别(bié)修(xiū)复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成为(wèi)率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还(hái)有另一个(gè)故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的(de)上(shàng)市(shì)公司(sī)，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本(běn)次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅(máo)台，结(jié)果是(shì)否会不(bù)一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司(sī)，有同样中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升(shēng)，股(gǔ)价超越茅台并一(yī)度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股(gǔ)价维持在(zài)24元左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞(ruì)、神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、安(ān)硕信(xìn)息、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多(duō)家公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无(wú)原因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出(chū)的是(shì)，上(shàng)述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于(yú)行业景气度(dù)变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳稳增长的(de)利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能否持续上涨以及维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际(jì)需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞(chāo)机(jī)”之称，营收规模超茅台(tái)约(yuē)7倍的中国移(yí)动，为什(shén)么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两(liǎng)个(gè)重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交(jiāo)越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任(rèn)，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另一方面(miàn)即是成本方(fāng)面的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作(zuò)为通信基础设施企业，需(xū)要(yào)持续不断(duàn)的(de)建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之下，茅(máo)台(tái)就(jiù)像一门(mén)“躺赢(yíng)”的(de)生意，基本不(bù)需(xū)要如此沉重的资本开支，也(yě)不需要(yào)面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗trong>。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移动今年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛利率更是(shì)有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可(kě)能(néng)正在(zài)迎来(lái)一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营收则可突(tū)破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重要的是(shì)，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年(niá碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗n)实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界(jiè)第(dì)一阵营。