金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类(lèi)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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