随着一季报披露完毕，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多的权益(yì)基金，相比去年四季(jì)度，易方达(dá)供给改革取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上(shàng)看，部分公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资(zī)产，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格基金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨幅(fú)过快的行业(yè)做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期(qī)维持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修(xiū)复等。

　　华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披(pī)露(lù)，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季(jì)的基(jī)金配置清单(dān)也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数(shù)量上(shàng)看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数量最多(duō)的(de)权益(yì)基金，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末(mò)是(shì)与融通健(jiàn)康产(chǎn)业并列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革驱(qū)动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基(jī)金在一季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大(dà)重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量(liàng)上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年(nián)一季度(dù)末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或(huò)出现好(hǎo)转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多(duō)年化工研究经(jīng)验，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过(guò)努力不断扩大能力圈(quān)，目(mù)前行业配置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额(é)前三；偏股混合(hé)基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基金增(zēng)持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富(fù)外延(yán)增长主题、华夏(xià)智胜先锋(fēng)；平衡(héng)基(jī)金增持前三则(zé)是(shì)交(jiāo)银(yín)定期(qī)支(zhī)付双息(xī)平衡(héng)、摩(mó)根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混(hùn)合基金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安(ān)信民(mín)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思strong>

　　一季度A股市(shì)场整体(tǐ)表(biǎo)现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济政策的提振与人工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季度披(pī)露的(de)情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理继续超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经(jīng)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领(lǐng)先的(de)兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林(lín)国怀在一季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合(hé)中成长型基(jī)金的配置比例(lì)，同(tóng)时适度降低(dī)价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前权益部分依然保持(chí)略(lüè)超(chāo)配(pèi)价值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持(chí)一贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极(jí)挖掘(jué)市(shì)场上相对(duì)收益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式(shì)来平滑(huá)组合波动，努力(lì)将该(gāi)基金呈(chéng)现(xiàn)为(wèi)“相(xiāng)对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经(jīng)理对全年市(shì)场的主线(xiàn)判断不是(shì)很清(qīng)晰(xī)，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上(shàng)除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基(jī)金和股票，未(wèi)来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平变(biàn)化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的(de)主要(yào)持仓仍然坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基(jī)金进行了分(fēn)散和(hé)优(yōu)化，在一(yī)季度股票市(shì)场(chǎng)整体小幅上涨但行业(yè)之间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅(fú)较高(gāo)的行业基金(jīn)，增(zēng)持部分短期(qī)表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体保持中枢附(fù)近的权(quán)益(yì)仓位，但内部结构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的(de)弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理(lǐ)为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同(tóng)板(bǎn)块的(de)基本面和估(gū)值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组合处于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策略(lüè)的基(jī)金的(de)超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的(de)基金，适(shì)度增加(jiā)了偏(piān)成长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅(fú)调(diào)整，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基金的(de)配置比(bǐ)例。不过仍然选择那(nà)些(xiē)能够长期拿得住的基(jī)金，很(hěn)少去(qù)追逐那些(xiē)短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不(bù)同(tóng)地域的(de)投(tóu)资方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年度目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际配置比(bǐ)例(lì)为71％，相对年度目标配(pèi)置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操(cāo)作上围绕(rào)经济增长和(hé)政策支持方向作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组合(hé)主要提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较(jiào)高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心(xīn)等(děng)方(fāng)面的观(guān)察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将(jiāng)组合(hé)权益资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益于顺(shùn)周期低估(gū)值的金融(róng)周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活(huó)动趋于正常的消费医药板块，以及受益(yì)于(yú)产业周期(qī)见底及(jí)国(guó)产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定(dìng)性(xìng)和未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来(lái)市场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)提(tí)到了对当下的思(sī)考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确(què)定(dìng)性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度(dù)出发，关(guān)注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济和新(xīn)技术领域。大(dà)复苏(sū)中(zhōng)在大(dà)消费板块(kuài)内(nèi)重点(diǎn)关注航空出行供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地(dì)产链以及一带(dài)一(yī)路带动下的部分细分(fēn)领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备吸(xī)引力的水平(píng)，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政策(cè)仍有相机(jī)抉择加码托底的(de)空间。结构上(shàng)，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注(zhù)受益于稳内需政策加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的成份(fèn)，对交易(yì)情绪(xù)的过(guò)热(rè)持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术(shù)对经济各(gè)个(gè)领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关(guān)注度有(yǒu)望随着节(jié)日(rì)出行、消费数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来(lái)看(kàn)，当前中国(guó)经济处(chù)于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘(pán)历史(shǐ)上的(de)复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的总体改善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场会不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市场会围绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同时(shí)，因处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持续关注(zhù)以下三个方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低估(gū)值板(bǎn)块具备长期(qī)投资价值，此外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来(lái)相关行(xíng)业、企(qǐ)业基(jī)本(běn)面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确(què)定，比(bǐ)较而言，医药板块(kuài)的估(gū)值性价(jià)比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替(tì)代的关(guān)键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能(néng)在(zài)下(xià)半年周期(qī)见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而人工智能等(děng)技(jì)术的突破，有可能打开科(kē)技板块的成长空间。