今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名hí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名企估值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名è)3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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