在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场会未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(huì)趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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