在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露56是什么意思 56是什么尺码年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价56是什么意思 56是什么尺码格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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