财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)<楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人/strong>，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配(pè楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人i)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损(sǔn)。