<疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别/p>

　　5月23日，医药股开(kāi)盘拉升，复(fù)星医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物、沃(wò)森生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药(yào)板块今年(nián)以来持(chí)续处于低位水平，具有较(jiào)大吸引力。截至5月23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处(chù)于(yú)历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐(zhú)渐熄火(huǒ)后，医药板块作为老赛道是否(fǒu)能有反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)？在后疫情时代，医药板块是否还有新的业绩驱动因素(sù)？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续(xù)改善

　　医药行业复苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第(dì)一季度的影(yǐng)响将会逐步(bù)消退，医药(yào)行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相比，收入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季度，医(yī)药(yào)板块(kuài)（创新药除外）存(cún)在一定(dìng)的估(gū)值(zhí)修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新(xīn)药板块(kuài)的营(yíng)收与去年同期(qī)相(xiāng)比增加了6.56％，研(yán)发总支出(chū)的(de)增速达到了(le)+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整(zhěng)体板块市(shì)值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从医药(yào)行业的经营数据来看，除(chú)去创新药(yào)和疫情受益细分领域(yù)，医药板块中具有较好成长能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血制品、药(yào)店。

　　相较于许(xǔ)多创新药、器械(xiè)企业的产品销售前景(jǐng)，国内市(shì)场仍未达到预期，原(yuán)因(yīn)在于(yú)近(jìn)几年(nián)来，由于老(lǎo)龄化，国内医保支出并未增加(jiā)太多，增速中的增量大部分都被用于(yú)疫情相(xiāng)关行业(yè)。

　　这也(yě)是为什么(me)，国内的(de)医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性(xìng)的分化是非常明(míng)显的，传统药企(qǐ)必须要给创新留(liú)出空间，比如(rú)在过去的三年(nián)中，港股(gǔ)创新药企的年化营(yíng)收增速高达70％。对本土医药企(qǐ)业而(ér)言，要实现高(gāo)速发展(zhǎn)，必须要(yào)双管(guǎn)齐下，在本土市场之(zhī)外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建仍是

　　医药投资的胜负手

　　目(mù)前在(zài)总需求复苏不及预期的背景下(xià)，医药(yào)板块中有刚(gāng)性需求的新基(jī)建(jiàn)板(bǎn)块或是最具有确定性的领(lǐng)域之(zhī)一(yī)，一定程度上或(huò)仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗资(zī)源扩容下沉、区域(yù)平衡(héng)分布(bù)，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家(jiā)卫(wèi)生健康委员(yuán)会召开新闻发布会，重点介绍优质(zhì)医(yī)疗资源下移、区域平衡布局。县(xiàn)医院作(zuò)为县级医疗卫生服务(wù)网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服(fú)务(wù)体系。长(zhǎng)期(qī)以来，国(guó)家卫生健康(kāng)委通过(guò)开展三级(jí)医(yī)院对口帮扶(fú)等方式，引导优质医疗资源下移，不断提高县级医院(yuàn)的(de)综(zōng)合实力。

　　今后(hòu)，继续(xù)推进人才、技术、管理的下移，通过城市三(sān)级医院的对口(kǒu)支援，托(tuō)管，建立医联体(tǐ)，远程医疗等(děng)多种形式，满(mǎn)足县域居民(mín)的(de)基本医疗卫生需求(qiú)，为普通疾病在(zài)市县范围内(nèi)解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议(yì)同时(shí)指出，在接下来的工(gōng)作中(zhōng)，将继续推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工程，指导各地按照“搭平(píng)台，建(jiàn)载体，促(cù)融合”的思路(lù)，重点加强群众需求(qiú)较大的(de)心血(xuè)管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿科(kē)、精(jīng)神病学、病理学等专科建(jiàn)设，补齐资源短板，完(wán)成预(yù)期的建(jiàn)设任务。随着(zhe)具体政(zhèng)策(cè)的出台，相关的基(jī)层医疗器(qì)械市场或将(jiāng)受益。

　　可(kě)发现与医(yī)疗成像器材、生命信息设备和心血管耗(hào)材相关的板(bǎn)块将(jiāng)会有较大的发展空间。其中(zhōng)的个股有：联(lián)影医疗、万东医疗(liáo)、奕瑞科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政策频(pín)频出台，医疗器械市场持(chí)续扩张。随着国(guó)家继续支(zhī)持优质医疗资源扩容下沉的(de)政策，在(zài)未来，医疗(liáo)卫生资源的分布(bù)将会得(dé)到优化，促进更多优(yōu)质的医疗资源向(xiàng)下扩容，释放更多中、基层医疗机(jī)构(gòu)的采购(gòu)需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中提出要加(jiā)强医疗卫生领域的基(jī)础设施建设的(de)背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这将推动(dòng)医(yī)疗器械市场的快速发展。在政策推动下，国产品牌有望(wàng)凭(píng)借高性(xìng)价(jià)比的优势(shì)加速进入医(yī)院，长期而言(yán)，随着多项政策支(zhī)持的持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相(xiāng)关大型医疗器械的龙(lóng)头厂(chǎng)商将会抓(zhuā)住放量的机(jī)会，实现快速发展(zhǎn)。

　　华富证(zhèng)券建议(yì)关注国(guó)内(nèi)高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳华内镜、开(kāi)立医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有较好(hǎo)的产品性能(néng)、较好的渠道和较(jiào)强的研发能力。

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