中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临(lín伊拉克是不是被灭国了)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数(伊拉克是不是被灭国了shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净伊拉克是不是被灭国了利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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