为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本(běn)次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)说，“伯(bó)克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价(jià)格很好(hǎo)，第二(èr)个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部(bù)分股份已进行了“股权(quán)”会计(jì)处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们(men)的所有权(quán)提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应(yīng)给(gěi)它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人们(men)只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会(huì)把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们(men)希望能够拥有多个(gè)具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌(pái)推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在(zài)最初觉得走(zǒu)对了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历(lì)史，虽然有自(zì)己的(de)魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行(xíng)业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客流量减少了(le)，但电影院不能(néng)减少影(yǐng)片(piàn)供应，也不能(néng)减少其他(tā)消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露(lù)的(de)事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门积极(jí)地进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也(yě)不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收(shōu)购最终没(méi)有成功，也不(bù)代(dài)表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克(kè)希(xī)尔持(chí)仓(cāng)占比已(yǐ)超过(guò)了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白(bái)消费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽(qì)车(chē)，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何(hé)发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什么(me)是正确的价格，我们(men)可以在消费者(zhě)行为方面做(zuò)一定的(de)预(yù)测(cè)，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问(wèn)题的(de)，甚至是(shì)非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而(ér)苹(píng)果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一(yī)部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电的原(yuán)因(yīn)。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围内管理最(zuì)完(wán)善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片(piàn)产能(néng)，但我(wǒ)认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但(dàn)至少在(zài)我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估(gū)了一个不需要(yào)高估就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们的不同之处在于(yú)，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我不想要那么多的(de)失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大(dà)获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间内(nèi)，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公(gōng)司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世(shì)界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商(shāng)。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事实(shí)也并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊(shū)的位(wèi)置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行业，但(dàn)电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功。现在它(tā)带来(lái)了巨大的成本(běn)和巨(jù)大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答(dá)新加坡投资(zī)者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我(wǒ)还是觉(jué)得用人可能更好，因为人(rén)工智(zhì)能并不(bù)能(néng)取代(dài)很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智(zhì)能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是不(bù)能(néng)掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并(bìng)不代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能(néng)源等领域都有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些原(yuán)有的技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这(zhè)其中(zhōng)会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助(zhù)解(jiě)决一(yī)些环境方面(miàn)的问题。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希(xī)望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的变革(gé)，全球都(dōu)是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望能够在全国的(de)每一个州制定不同的计划(huà)，然(rán)后将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们(men)在公(gōng)共事(shì)业方面希望能够取(qǔ)得的成绩(jì)，但这(zhè)个(gè)过程是不容(róng)易(yì)的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资(zī)者提(tí)出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件(jiàn)非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次(cì)保证金(jīn)要求，因为我(wǒ)们都知道，借(jiè)了(le)很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系(xì)统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天量流(liú)动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不(bù)在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中付出了(le)代价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子(zi)和其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的(de)战争债券、国防(fáng)债券和(hé)储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新(xīn)发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价值(zhí)观(guān)。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在(zài)目前(qián)的情(qíng)况下，可能会(huì)发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的(de)银行投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最(zuì)初在1969年(nián)，查(chá)理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修(xiū)正法(fǎ)案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是(shì)许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看(kàn)不到任(rèn)何(hé)其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解(jiě)现在的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但(dàn)是他(tā)也不能(néng)完(wán)全控制我们的(de)财政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人(rén)知(zhī)道需要印多少数(shù)额的货币才能解(jiě)决(jué)问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完(wán)全(quán)不同(tóng)。我(wǒ)们(men)无法预(yù)测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没(méi)有一(yī)家是(shì)自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病风味发酵乳是不是酸奶(bìng)盖(gài)可保险已经是一家技术(shù)公司，但在我们看(kàn)来，其(qí)依(yī)然是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司。他同时解释，盖(gài)可在技术(shù)方(fāng)面需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一(yī)季度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金(jīn)，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远(yuǎn)程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)商业地产领(lǐng)域(yù)

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不(bù)是特别活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到不良(liáng)贷(dài)款等一(yī)系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复(fù)长期运营

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团队(duì)的运营(yíng)指标，其中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而(ér)且还有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成(chéng)为一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额(é)，作(zuò)为伯克(kè)希(xī)尔的所(suǒ)有者，每(měi)年都在增(zēng)加(jiā)，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆公司，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好公司面(miàn)临(lín)被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需(xū)要足(zú)够的资金。但我(wǒ)们的股东(dōng)可(kě)能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无(wú)法做(zuò)什(shén)么让(ràng)股(gǔ)价稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我(wǒ)们(men)所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的(de)秘诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利(lì)润(rùn)和长(zhǎng)期防御(yù)能(néng)力之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确(què)实(shí)找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业(yè)务时，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事(shì)。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞(dòng)悉(xī)的是消费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术(shù)趋势(shì)，如果能(néng)做到这(zhè)点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继(jì)承我的(de)工(gōng)作，当然(rán)现在(zài)我还在(zài)位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价(jià)值(zhí)是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做(zuò)得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会(huì)给(gěi)他一些好的(de)建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的(de)业(yè)务。如(rú)果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔有很多很(hěn)优(yōu)秀(xiù)的经理人，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯(bó)克(kè)希尔之(zhī)所(suǒ)以能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保险经(jīng)理人之(zhī)一，他的地位无可取代。阿(ā)吉(jí)特从不会(huì)去尝试(shì)改变一个(gè)体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他(tā)交流，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本(běn)，并参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于(yú)那(nà)些(xiē)企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的(de)投资机会，一直(zhí)是非常好的投资(zī)机会(huì)。我很(hěn)喜欢(huān)这(zhè)些公司(sī)的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写(xiě)下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为(wèi)是(shì)一个国家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往记录已经(jīng)说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资(zī)本还(hái)是(shì)会比大(dà)部(bù)分公司都要(yào)多(duō)，也(yě)仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常多的(de)钱，带来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查理定下了非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票(piào)回购将(jiāng)同(tóng)时(shí)对股东(dōng)和公司(sī)自(zì)身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通(tōng)过回(huí)购来提升单股内(nèi)在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你的(de)意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何(hé)度过这一生，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们在财(cái)产规(guī)划分(fēn)配上(shàng)都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需(xū)要(yào)孩(hái)子的理解以及(jí)他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会(huì)绑(bǎng)架他(tā)们(men)的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的(de)事(shì)情(qíng)，而有些人(rén)则(zé)用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和活动；要活(huó)到(dào)老学到老(lǎo)，要学(xué)会感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一切(qiè)，那你一定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不(bù)要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积(jī)极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一些非常有(yǒu)说服力(lì)的话(huà)，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了(le)这本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他(tā)的想法是否正确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

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