自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(y太深是一种什么体验，太深是不是不好ì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半太深是一种什么体验，太深是不是不好年硬科技(jì)的投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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