财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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