美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(s公安协警工资多少，公安协警怎么样hǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè公安协警工资多少，公安协警怎么样)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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