中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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