30年“不败”的(de)可(kě)转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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