“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(há无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性n)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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