编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

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　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的(de自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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