金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议。

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