昨夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年(nián)一季度去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的(de)高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直(zhí)不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库(kù)以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者(zhě)控(kòng)制(zhì)仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅(fú)上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已(y女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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