今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的(水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼de)话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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