今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司(sī)可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资(z如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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