金融界5月22日(rì)消息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本股市竟然奇迹般的活过来了，甚至还(hái)在不断挑战新高(gāo)，真是活(huó)久见。

　　22日(rì)，日本(běn)股市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价(jià)。今年以(yǐ)来日(rì)经225指数已涨超19%。

　　而这之前(qián)，日本(běn)股市几(jǐ)经挣扎但是最终都黯(àn)淡收(shōu)场，但是似乎这次有点不一(yī)样的味(wèi)道(dào)，“股神(shén)”巴菲(fēi)特助阵、“华尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗呐喊以及(jí)

　　地缘政治(zhì)的(de)变动使(shǐ)得日本股市变得微妙起来。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对(duì)日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　当然这其(qí)中也包括在3年前就“闻到(dào)”金钱(qián)味道的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日(rì)本持有的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁高龄(líng)的他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地(dì)亲自(zì)访(fǎng)问日本(běn)。

　　对(duì)于为何(hé)在这个(gè)时点，不断增持日本股票？在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过业(yè)务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错的分北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业(yè)务，同时(shí)我们(men)还能(néng)通过(guò)融资解(jiě)决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的(de)部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

   多位(wèi)大(dà)佬抄底日本

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也(yě)在紧锣北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日密(mì)鼓的行(xíng)动中。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团主(zhǔ)席苏世民拜访(fǎng)了日本首相岸田文雄(xióng)。黑石集(jí)团两(liǎng)年前在日本一举收购8家酒(jiǔ)店，此行被(bèi)外界普遍(biàn)认为日本还蕴藏着更(gèng)多(duō)投资机会。

　　同一时期，黑(hēi)石集团(tuán)最主要的竞争对(duì)手——KKR创始人亨利·克拉维(wéi)斯也在日(rì)本与(yǔ)投资对象(xiàng)展开交流(liú)。

　　4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国(guó)对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌(pái)照(zhào)。

    日本受(shòu)益(yì)于(yú)地缘政治(zhì)格(gé)局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日本股市一(yī)直都在苦(kǔ)苦的填坑之中，如(rú)今似乎局(jú)面发(fā)生了变化。

　　虽然巴菲特在股东大会上解释了(le)抄底日本股(gǔ)市(shì)，但是“狡猾”的(de)巴老爷子也有所保留(liú)。站在事后马(mǎ)后炮的角(jiǎo)度看，对股市拥有独特理解的巴菲特对国(guó)际地缘政治的变化也颇有研究(jiū)。

　　自(zì)2018年(nián)中(zhōng)美贸(mào)易争端(duān)以来，国际地缘政治格局(jú)巨(jù)变。在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备(bèi)投资开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入加速期，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产(chǎn)业自身发(fā)展的原(yuán)因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。

　　“嗅到(dào)了”日(rì)本敏感变化的巴菲特，一直在等待(dài)出手的时机(jī)。直到新冠危机(jī)爆发(fā)，日本股市出现急搓(cuō)，巴菲特终于(yú)等到(dào)了被低估的日(rì)本资产(chǎn)，自(zì)此(cǐ)疯狂抄底(dǐ)日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商社也用(yòng)业绩证明自(zì)己的确被低估了。据日(rì)经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。5大商社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日(rì)本基本面发(fā)生的变(biàn)化，日(rì)本监管(guǎn)层的助(zhù)推也是一股不容(róng)忽视的力量。日(rì)本监管层(céng)持续推(tuī)动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。

　　尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

　　一向(xiàng)被韭(jiǔ)菜讥讽(fěng)为(wèi)“反向指(zhǐ)标(biāo)”的高盛也出来高喊日本可能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛市(shì)。至(zhì)于日本(běn)股(gǔ)市(shì)未来将走向何方，一切将由(yóu)时间给出答案吧。

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