财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于没有港口是永远的停留的寓意是什么 集没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间装箱到港口可以停留多长时间下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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