北京(jīng)时间(jiān)周五晚间(jiān)，备受关注的4月美国非(fēi)农数据出炉(lú)，其中(zhōng)新(xīn)增就业25.3万人，高于预(yù)期的(de)18万人，打断(duàn)了(le)此前两个月(yuè)连续(xù)环(huán)比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利好的(de)是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续(xù)承压的美国(guó)地区银行股也获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司(sī)；美(měi)元指数(shù)短线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合约(yuē)收于(yú)25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师(shī)周之云(yún)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公(gōng)布(bù)的(de)非农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值(zhí)且显著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月(yuè)份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最高水平。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美(měi)股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽(jǐn)管(guǎn)科技(jì)和金(jīn)融行业持续(xù)裁(cái)员(yuán)，但不断(duàn)下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万(wàn)招聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对于新(xīn)冠(guān)大流行(xíng)前也(yě)有了有利(lì)的发展，为(wèi)就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应(yīng)该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其(qí)他(tā)劳(láo)动力市场数(shù)据相同(tóng)的方向：劳动力市场正在降温。包括(kuò)最近几周的首(shǒu)次申(shēn)请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者信(xìn)贷和(hé)企业融资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使雇(gù)主削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强(qiáng)劲的非农就业数据会(huì)让(ràng)市(shì)场对于下半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程(chéng)有所改(gǎi)变，进而对商品(pǐn)的流动性溢价(jià)部分有所减少，但(dàn)从中长期来(lái)看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的(de)方(fāng)向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵(guì)金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布(bù)后(hòu)，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增人(rén)数超预期将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)贵金属步入调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于(yú)其金融属性，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是(shì)美联储(chǔ)最后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名义利率回落(luò)，在通胀温和(hé)回落的情况(kuàng)下(xià)，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明(míng)显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控(kòng)期货(huò)研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日(rì)，美(měi)联(lián)储议息会议如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布(bù)会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数(shù)和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会后声明表示，委员会将密切关注未(wèi)来发(fā)布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会上表示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意(yì)味着美联(lián)储是否结束加息需要看(kàn)到通胀明显(xiǎn)回落。至于是否要开始降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出现明显恶(è)化。从历史经验来看(kàn)，空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同美联储加(jiā)息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽(huī)商(shāng)期货(huò)贵金属(shǔ)分析(xī)师(shī)从姗(shān)姗告诉记(jì)者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市场预(yù)期美(měi)联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国(guó)就业数据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高(gāo)，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农(nóng)报告(gào)，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可能很(hěn)快就需要降息，但就业(yè)市场(chǎng)并不配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业(yè)数据(jù)和(hé)时薪增速(sù)全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国(guó)当前劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲(jìn)，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意(yì)味着美联储(chǔ)可(kě)能(néng)会(huì)在较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月(yuè)再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数(shù)据强于(yú)预(yù)期或在短期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属的(de)涨势，但中期(qī)看(kàn)，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下(xià)半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提振而(ér)走强，使(shǐ)均(jūn)值(zhí)平(píng)台不断上移(yí)。”广发期货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则(zé)在(zài)美债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强(qiáng)的趋势。但当前情况不同的是，通胀率(lǜ)相(xiāng)对更高(gāo)，而(ér)黄金价格(gé)对降(jiàng)息并未(wèi)提前预期更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距离降息仍(réng)有时空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同eight: 24px;'>空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同间，美联储表示美国银(yín)行系统仍(réng)健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美国银行(xíng)系统风险并未解除，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)宣布被接管收(shōu)购后，因银行业长期存在(zài)的弱点，又有多(duō)家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经(jīng)济蔓(màn)延(yán)，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的拉动上(shàng)升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力(lì)不断上升，市场预期下半年美国GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在(zài)风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下，美债收益(yì)率和美元指数将持续承压(yā)，避险需求提振下(xià)，贵金属价(jià)格(gé)有望再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维(wéi)持逢低买入配(pèi)置思(sī)路(lù)，短线则可(kě)买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求实际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数据显示，今(jīn)年(nián)第一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中国消费(fèi)者需求较(jiào)高，但(dàn)其余投资者购买量的减少(shǎo)抵消了这一(yī)增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度同比下降50％左右，较去年(nián)四季(jì)度有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期的(de)287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由(yóu)于美国经济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标走弱，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费(fèi)较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐(lè)观(guān)，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险(xiǎn)情(qíng)绪提振贵金(jīn)属价格。此外(wài)，随着经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停(tíng)加息(xī)并(bìng)将进入降息周(zhōu)期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配(pèi)置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市(shì)场(chǎng)寄希望于美联储最后一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实(shí)存在恢(huī)复上行趋势(shì)的可能性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在高(gāo)位(wèi)，美(měi)联储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的(de)讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长(zhǎng)一段时(shí)间，且高(gāo)利率(lǜ)环境(jìng)到底会(huì)对经济和(hé)金融(róng)市场产生怎样的(de)影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待(dài)金价节节攀高(gāo)的观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同