金融(róng)界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外(wài)资金是(shì)不可(kě)或缺的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资者对(duì)日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我们(men)可能和这五家(jiā)公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不(bù)错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在研(yán)报(bào)中指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没(méi)有(yǒu)完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的(de)边(biān)际(jì)变(biàn)化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片等产业(yè)发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗动(dòng)企业经营(yíng)能(néng)力的改善和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和(hé)股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提(tí)高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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