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对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的(de)“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声明(míng)等(děng)，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经(jīng)济上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币(bì)升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么外供应(yīng)、同时(shí)下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么益(yì)于人民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建议(yì)关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业(yè)已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债(zhài)属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市(shì)公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。