今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规(guī)模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的(de)六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于(yú)类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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