在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(r钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思ì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库(kù)存(cún)多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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